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天氣炒作未啟 豆粕大幅回落

時間:2016-07-19 16:46

  受美豆主產區和我國長江中下游地區降雨影響,外盤大豆和大連豆粕沖高回落。但美國農業部供需報告利多和天氣仍有炒作空間,又使得跌勢難以順利延續。展望后市,現實供需面依舊偏空,天氣炒作機會仍然存在,料豆粕短期內會維持振蕩走勢。

  美國農業部報告利多

  本月的美國農業部報告延續了上兩個月的基調,極力維持利多色彩。雖然這次新作大豆播種面積上調,但2016/2017年度的美豆期末庫存數字調高的幅度極為有限,僅為2.9億蒲式耳,這是通過調低南美2015/2016年度大豆產量,調高美國新、陳豆出口和壓榨數字來實現的。從報告的字里行間可以看出美國農業部極力維持牛市的良苦用心。在后期的報告中,美國農業部仍有可能通過調低南美出口數字,調高本國大豆出口,從而調緊美豆供應,比如目前可能出現的阿根廷卡車工人罷工就為其提供充足的理由。

  美國大豆主產區天氣陰晴不定

  近期豆粕牛市的小船說翻就翻。前一段在美國大豆主產區衣阿華州和伊利諾斯州出現有利降雨,將之前市場對干燥天氣的憂慮一掃而空,造成美豆沖高回落,出現倒V形反轉。而后,隨著市場預期拉尼娜可能延期,僅在美豆關鍵生長期的9月才會出現,對美豆產量影響較小,造成美豆再次大幅下跌。美豆之所以會出現這樣的快速回調,主要是由于前期建立了過多的天氣升水,一有點風吹草動,市場便會草木皆兵,極度恐慌。但即便如此,仍很難斷言美豆和豆粕熊市確立,畢竟目前美豆仍處于苗期,離關鍵生長期仍有很長一段時間,如果在此期間出現惡劣天氣,那么美豆生產仍面臨威脅。

  國內豆粕需求不旺

  近一段時間以來,在長江中下游地區強降雨天氣增多,造成部分地區出現洪澇災害,給當地養殖業帶來嚴重損害,導致豆粕等飼料原料需求階段性下降。另外,近期豬肉價格下跌,“牛豬”(體重超過正常的豬)出欄速度加快,加之生豬存欄量增加幅度緩慢,豆粕等飼料原料需求低于預期。農業部14日公布6月4000個監測點的生豬存欄數據,6月能繁母豬存欄為3760萬頭,環比持平,同比下降3.4%;生豬存欄量為3.7634億頭,環比上升0.7%,同比下降2.1%。

  油粕比價短期可能逆轉

  油和粕同為油料下游加工產品,在價格上有一定的蹺蹺板效應。近期隨著油脂消費臨近季節性旺季,價格開始偏強,油粕比在達到歷史低位后,逐步出現反彈跡象,而這種趨勢極有可能延續。目前港口棕櫚油處于歷史同期低位,而豆油庫存和往年同期持平,拋儲菜油已經大部分被市場消化,國內油脂供應并非如想象中充裕。而今年中秋節比往年偏早,小包裝油備貨也會相應提前,在豆粕需求不振的情況下,油廠挺油的意愿增強。相應地,豆粕價格將受到抑制。

  綜上所述,由于前期降雨較多,土壤濕度尚可,短期內美豆天氣炒作難興。而且國內豆粕供應充足,需求不旺。豆粕期貨近期有望弱勢振蕩,但中長期走勢仍需密切關注美大豆產區天氣狀況。

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